Милан: Marina Rinaldi представляет Sara Battaglia
Addy van den Krommenacker демонстрирует показ в Гамбии. Авантюрная клиперная кругосветная парусная гонка с участием Perseverance. Знаменитые шотландские мотокапюшоны находятся под угрозой исчезновения. Самая любимая площадь в Севилье: Plaza de España. Коллекция Месдага из Гааги представляет «Говорящие деревья». Addy демонстрирует королевский гламур в Палаццо Бранччиато. Тридцать лет рока в объективе Скарлет Пейдж. Архиепископ получает награду для духовного лица после похвалы в адрес Бен Ладена. Макс Верстаппен едет с позиции 101 к победе.
Зарубежные новости
Дождь и аресты на демонстрации в поддержку Палестины на Дам. Уоррен Баффет уходит с поста председателя. Ирландия бойкотирует Евровидение из-за участия Израиля. Книга: Борьба между Францией и Англией, раздиравшая Европу. Венгерская телеведущая уволена после призыва к убийству от звонившего зрителя. Канада приветствует предложение ЕС о «ассоциированном членстве». Нужно ли действительно издеваться над автомобилистами — сомнения по поводу климатического евангелия — поиск практических решений — неизбежные всезнайки гордо продолжают допускать ошибки — интересная теория о соответствии элементов квантовой теории и паранормальных представлений о формах жизни — иногда наш огромный мир оказывается очень маленьким — мировые лидеры на саммите по защите Амазонии с целью сохранить легкие планеты — домогательства как отдельная категория.
Кораблекрушение у побережья Амеланда
Последствия для нашего наследия — Вадденское море. Пожароопасность электромобилей, возможно, недооценена. Председатель палаты Хадиджа Ариб подверглась (не)справедливой оценке анонимными обвинителями. Кто что сказал? Усилено «респектабельной желтой журналистикой». Власть и противовесы на весах, особенно в политике и спорте — неполная дискуссия о составе голландского кабинета. Черный день в Нью-Дели и жизнь далитов или неприкасаемых в Индии. Несоизмеримая жестокость режима там изолирует большие группы инакомыслящих, в том числе миллионы христиан, вынужденных жить в ужасных условиях на дне общества.
Гонка искусственного интеллекта
Скрытые долги у технологических гигантов Автор: Элиан Брон — Allianz Research / «Гора долгов» технологических гигантов — ’s‑Hertogenbosch. Крупнейшие американские технологические компании уже сейчас закладывают огромные суммы на строительство центров обработки данных, на закупку микропроцессоров, электроэнергии и облачных ресурсов для развития искусственного интеллекта. Часть этих обязательств пока не отражается в их обычной отчетности как явный долг. Кредитный страховщик Allianz Trade предупреждает, что инвесторы вследствие этого могут получить неполную картину финансовых рисков у ведущих игроков в гонке ИИ. Нидерландские пенсионные фонды также вкладывают значительные суммы в акции и облигации американских технологических компаний.
«Финансовое положение крупных американских технологических фирм на первый взгляд выглядит крепким. Но под поверхностью накапливается значительный объем договорных обязательств, которые по экономическому содержанию во многом напоминают долг», — говорит Йохан Хиромс (Johan Geeroms) из Allianz Trade. По оценке Allianz Research, в течение года будущие обязательства таких компаний, как Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle, выросли с 573 миллиардов долларов до почти 2 600 миллиардов долларов. Речь идет, например, о долгосрочных арендных договорах на центры обработки данных, которые еще предстоит построить, а также о контрактах на поставки энергии, чипов и вычислительных мощностей на ближайшие годы. Эти обязательства сейчас не требуют немедленных выплат. Однако их нельзя просто так разорвать: компании в будущем будут обязаны их выполнять, даже если доходы от ИИ окажутся ниже ожидаемых.
Allianz Trade проводит аналогию с айсбергом: над водой видны знакомые показатели — у многих технологических компаний высокие кредитные рейтинги, большие денежные резервы и относительно небольшие явные долги. Под водой находятся контрактные обязательства, которые пока не включены в ту же структуру видимых долговых показателей. Это не предупреждение о неминуемом дефолте Microsoft, Amazon или других техногигантов. По оценке Allianz Trade, сейчас риск того, что компании перестанут выполнять свои платежные обязательства, остается ограниченным. Беспокойство заключается в другом: инвесторы могут получать слишком низкую доходность относительно принимаемого ими риска. Если рынок начнет сомневаться в доходности проектов в сфере ИИ, облигации этих компаний могут подешеветь, а акции — пережить резкую коррекцию.
Пенсионные фонды, как правило, диверсифицированы и не зависят от одной конкретной технологической компании, но крупная переоценка всего сектора способна оказать ощутимое влияние. По мнению Хиромса, профессиональные инвесторы должны смотреть не только на официальные балансы и кредитные рейтинги, но и внимательно анализировать долгосрочные договорные обязательства, которые компании уже взяли на себя. Для обычных участников пенсионных схем это не означает, что их пенсии завтра исчезнут. Но это демонстрирует, насколько быстро гонка за ИИ приобрела крупные финансовые масштабы. Технологии могут принести большие доходы, но счета за необходимые центры обработки данных, энергию и оборудование в любом случае придется оплачивать.